慧仁策略 Moneta Markets亿汇:特朗普关税与低油价冲击美国能源交易

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5月23日，美国石油行业的并购活动在经历了两年的繁荣之后，如今因高质量目标减少、资本收紧和原油价格疲软而显著降温。Moneta Markets亿汇表示，特朗普总统的关税政策和市场的不确定性进一步削弱了行业的信心和交易意愿。

　　Moneta Markets亿汇进一步认为，2023年和2024年的大型交易是那段时间的亮点慧仁策略，当时行业正享受着乌克兰战争升级带来的利润增长。然而，大型交易的数量本身就有限，而2023年和2024年的多数交易规模较小，主要是大型综合企业收购小型独立公司，以更快、更便捷地扩大其在页岩油气领域的版图，因为有消息称未开发资源的池子正在缩小。

　　随后，今年油价暴跌，特朗普总统上台后开始对美国贸易伙伴实施关税，以惩罚他们多年来对全球最大经济体的“利用”。这一关税行动引发了各行业的担忧，石油和天然气行业也不例外。事实上，过去两年在交易中表现慷慨的石油和天然气公司突然不得不变得节俭。

　　Moneta Markets亿汇引用Diamondback Energy首席执行官的话说：“我们现在正处于一个充满噪音和波动的时期，很多事情都难以推进。任何我们考虑的交易都必须极其便宜，而我认为我们目前还没有达到那个程度。”

　　尽管今年年初表现强劲，但随着高质量目标的减少，卖家意识到这一点且不愿打折出售，买家则资金紧张，无法进行溢价交易，行业并购活动即将发生变化。Enverus首席分析师Andrew Dittmar总结道：“上游交易市场正面临自2020年上半年以来最具挑战性的条件。高资产价格和有限的机会与疲软的原油价格相冲突。”他预测，如果关税行动以达成协议告终，且几乎所有人都看到的迫在眉睫的经济衰退风险消退，那么行业可能会在年底前看到并购活动的回升。当然，如果油价能更强劲地反弹，那将是一个好消息。

　　Moneta Markets亿汇总结道，目前的市场环境并不支持强劲的并购需求。随着钻探活动减少导致供应紧缩，以及对需求前景的担忧消退，油价上涨后，这种需求将回归。这些情况迟早会发生，正如能源行业几乎每个周期所经历的那样。在此之前，石油巨头将专注于从繁荣时期的交易中提取尽可能多的价值，正如埃克森美孚首席执行官所说：“一加一必须等于三。”

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